Une capacité d’investissement de près de 5 milliards de DH
· 1,5 milliard de DH de fonds propres
Après les fonds AI Kantara et Oléa Capital lancés au Maroc, SGAM AI (Société Générale Asset Management Alternative Investments), filiale spécialisée dans la gestion d’actifs du Groupe Société Générale, se lance dans l’immobilier. Dans ce cadre, elle lance deux fonds d’investissement dotés au total de 1,5 milliard de DH. Ils développeront grâce à l’effet de levier financier une capacité d’investissement de près de 5 milliards de DH. Le premier fonds sera dédié au développement de projets immobiliers d’entreprises (notamment des bureaux et des locaux d’activité) dans les grandes villes du Royaume, principalement à Casablanca. «La stratégie d’investissement du fonds de développement découle d’une analyse fine du marché. Ainsi, pour la seule région de Casablanca, le baromètre du CRI fait ressortir un déficit de 325.000 m² pour les surfaces de bureaux et des besoins estimés à plus de 750.000 m² pour les locaux industriels», indique Zineb Bennani, directeur de SGAM AI Maroc. SGAM AI prévoit une durée de vie de 7 ans pour le premier fonds. Son capital sera réparti entre une dizaine d’opérations à l’échelle nationale. La période d’investissement, qui porte sur la sélection et l’engagement des projets, est prévue sur les trois premières années. Le développement et la livraison des opérations seront suivis d’une période de désinvestissement, prévue sur les deux dernières années. «Nous travaillons aussi à importer des concepts internationaux d’immobiliers d’entreprises, encore inexistants au Maroc. Il s’agira notamment de résidences hôtelières de long séjour destinées aux cadres expatriés au Maroc, et bien d’autres concepts de niche», ajoute Bennani. Ce premier fonds devrait produire un taux de rendement interne (TRI) situé entre 15 et 20% net investisseur. Le deuxième fonds consiste à la mise en œuvre d’une stratégie de foncière. L’objectif est de détenir des actifs immobiliers professionnels, y compris hôteliers donnés en location et productifs de loyers. Les actifs seront détenus pour une durée plus longue que le premier fonds. La sortie des investissements est prévue par une cotation en Bourse à moyen terme. Ce deuxième véhicule d’investissement devrait servir aux investisseurs un TRI compris entre 12 et 15% net. «Ces projets de fonds sont bien accueillis par les investisseurs marocains», affirme Jean Christophe Ginet, directeur de SGAM AI. Les caisses de retraites et compagnies d’assurances marocaines ont déjà exprimé leur volonté d’y participer. Mais les promoteurs de fonds veulent également séduire des institutionnels internationaux. Ils n’excluent pas de démarcher des investisseurs du Golfe. A noter que le premier closing des deux fonds est prévu pour le premier semestre 2008. Les projets de SGAM ne sont pas les premiers sur le marché. Actif Invest et Actif Management, filiales de la BMCE, viennent de boucler leurs investissements dans un premier fonds de développement. Les sièges de Wana et de Méditel sont parmi leurs projets-phares. L’expérience des Foncières est limitée à quelques structures, telles que Chellah, Risma ou Balima, mais qui ne sont pas forcément spécialisées dans l’immobilier professionnel.
Carte de visite
SGAM, Société Générale Asset Management, est un des leaders mondiaux de la gestion d’actifs avec 393 milliards d’euros d’actifs gérés à fin juin 2007. Sa filiale SGAM AI gère pour sa part 53 milliards d’euros. A côté de la France, la politique internationale de SGAM AI pour son activité immobilière est axée sur 3 pays cibles: le Japon qui connaît une nouvelle phase de reprise de l’immobilier professionnel, l’Inde où les activités sont tournées vers l’habitat social et le Maroc où les opportunités de développement sont multiples dans tous les segments de l’immobilier.
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